Vào tháng 8, giá cao su butadien (BR) thường mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi chính sách "chống rít", hoãn thuế và lo ngại về nguồn cung cấp cao su tự nhiên (NR). Tuy nhiên, hỗ trợ cơ bản không đủ hạn chế tăng giá. Dự kiến thị trường vào tháng 9 sẽ có xu hướng tăng thay vì giảm, chủ yếu cho thấy xu hướng mạnh mẽ phạm vi, với giá có thể dao động trong khoảng 11,500 - 12.500/tấn. Cần thận trọng về các rủi ro như nhu cầu yếu hơn dự kiến trong mùa cao điểm và tình cảm vĩ mô mờ dần.
I. Đánh giá thị trường tháng 8: Giá tương đối mạnh, sự cân bằng giữa trình điều khiển và nguyên tắc cơ bản
1. Hiệu suất giá: Tăng tổng thể, với giá trị gia tăng hạn chế
Xu hướng giá: Vào tháng 8, giá BR dao động với sự thiên vị tương đối mạnh và mức trung bình hàng tháng tăng nhẹ. Phạm vi giá toàn bộ là 11.200 - 11.800/tấn (mức chênh lệch 600 RMB/tấn). Lấy BR9000 tại thị trường Bắc Trung Quốc làm ví dụ, kể từ lần đóng cửa vào ngày 29 tháng 8, giá đứng ở mức 11.700 RMB/tấn, tăng 1,74% hàng tháng kể từ cuối tháng 7.
Trình điều khiển đi lên:
Chính sách & Kinh tế vĩ mô: Tình cảm xung quanh "Chống thông minh" tiếp tục đạt được động lực, trong khi việc hoãn thực hiện thuế quan đã thúc đẩy sự chuyển động tăng tổng thể của thị trường hàng hóa và ngành cao su.
Liên kết sản phẩm tương quan: Lượng mưa lớn thường xuyên ở các khu vực sản xuất NR lớn làm tăng mối lo ngại thị trường về nguồn cung NR bị trì hoãn. Do đó, tương lai NR và giá giao ngay tăng lên, và tương lai cao su tổng hợp (SR) theo sau.
Hỗ trợ cung cấp ngắn hạn: Trong nửa đầu tháng 8, ba bộ cây BR đã trải qua bảo trì (hóa dầu Maoming đã tạm thời ngừng hoạt động trong 9 ngày; Qixiang Tengda và Yihua cao su & nhựa mỗi người có thời gian bảo trì nửa tháng), hỗ trợ tình cảm của thị trường.
Những hạn chế về tăng giá: Sau khi khởi động lại các nhà máy bảo trì, nguồn cung thị trường trở nên đủ. Người mua hạ nguồn vẫn thận trọng về việc theo đuổi giá cao hơn, gây áp lực lên sự di chuyển tăng của trung tâm giao dịch tại chỗ.
2. Nguyên tắc cơ bản theo yêu cầu cung cấp: Cung tăng, nhu cầu hơi yếu
Phía cung: Tỷ lệ vận hành trung bình ước tính của các nhà máy cao su cis (HCBR) trong nước (HCBR) trong tháng 8 là 70,97%, tăng 3,67 điểm phần trăm so với tháng trước (67,3%) và 12,16 điểm phần trăm hàng năm. Không bao gồm các nhà máy nhàn rỗi dài hạn, tổng công suất nhàn rỗi trong tháng đạt 340.000 tấn, với tác động ước tính khoảng 12.600 tấn đối với tổng sản lượng.
Bên nhu cầu: Vào tháng 8, tỷ lệ vận hành trung bình của các nhà sản xuất lốp xe toàn diện (ASRT) ở Sơn Đông là 62,81%, giảm 1,07 điểm phần trăm hàng tháng.
Các lý do chính bao gồm: (1) lịch bảo trì của một số nhà sản xuất vào đầu và cuối tháng, điều này cản trở các hoạt động bình thường; (2) Nhiệt độ cao kéo dài ảnh hưởng đến sản xuất, dẫn đến giảm nhẹ sản lượng hàng ngày; (3) Đơn đặt hàng xuất khẩu cung cấp một số hỗ trợ, nhưng sản xuất hàng ngày không hoàn toàn phù hợp với năng lực, giữ cho các doanh nghiệp thận trọng trong hoạt động.
Ii. Triển vọng thị trường tháng 9: Chủ yếu là hợp nhất phạm vi, theo dõi các rủi ro tiềm ẩn
1. Dự báo giá: Sức mạnh ràng buộc phạm vi, Trung tâm giá tăng
Dự kiến giá BR vào tháng 9 sẽ dao động với sự thiên vị mạnh mẽ, với tổng số RMB 11,500 - 12.500/tấn.
Các yếu tố hỗ trợ chính như sau: Hỗ trợ chi phí: Giá của nguyên liệu thô đã hợp nhất ở mức cao, và mức chênh lệch giữa giá BR và chi phí vẫn hẹp, cung cấp một tầng cho thị trường.
Cải thiện biên trong nguồn cung-cầu: Về phía cung, Yantai Haopu và Formosa Asahi Kasei (Taixang Yubu) đã lên kế hoạch duy trì thực vật trong 20 ngày (giảm nhẹ nguồn cung). Về phía nhu cầu, kỳ vọng cho "tháng 9 vàng và tháng 10 năm tháng" (mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống đối với các sản phẩm công nghiệp ở Trung Quốc) chồng chéo với sự nhiệt tình tiếp tục hạ lưu đối với dự trữ trong mùa cao điểm.
Các sản phẩm tương quan & mối liên kết kinh tế vĩ mô: Tác động của Typhoon ở các khu vực sản xuất NR chính vẫn tồn tại và tiềm năng dưới mức NR mới có thể tăng giá. Trong nước, tình cảm "chống tâm" vẫn còn; Trên toàn cầu, kỳ vọng cắt giảm lãi suất dự trữ liên bang sẽ giải phóng thanh khoản, có khả năng thúc đẩy giá BR tăng song song.
2. Triển vọng cung cấp cung cấp
Bên cung cấp: Nhà máy của Tân Cương đã hoạt động trở lại vào đầu tháng Chín. Kết hợp với sản xuất bình thường ở hầu hết các nhà máy khác, sản lượng BR hàng tháng dự kiến sẽ tăng và tỷ lệ vận hành nhà máy trung bình có thể tăng lên khoảng 74%.
Bên nhu cầu: Tỷ lệ vận hành của các nhà sản xuất ASRT ở Sơn Đông dự kiến sẽ thấy các điều chỉnh nhỏ vào tháng Chín. Mặc dù các đơn đặt hàng xuất khẩu tập trung hỗ trợ mạnh mẽ các hoạt động, ngày lễ quốc gia sắp tới (cuối tháng 9) có thể thúc đẩy một số nhà sản xuất nâng cao bảo trì và sản xuất dừng lại. Áp lực từ việc tăng cường công suất mới vẫn còn, và các hoạt động tổng thể sẽ giữ ổn định.
3. Cảnh báo rủi ro
Hai rủi ro tiềm ẩn chính đòi hỏi sự chú ý: hiệu suất thực tế của mùa cao điểm "tháng 9 và bạc tháng 10" có thể không đạt được kỳ vọng. Sự mờ nhạt của tình cảm vĩ mô tích cực ngắn hạn có thể gây ra một sự giảm giá.
